La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos dio a conocer que la inflación mensual de enero se ubicó en 0.2%, mostrando una mejora frente al mes previo y ubicándose por debajo de las expectativas del mercado (0.3% en ambos casos).

Con esto, la inflación anual descendió de 2.7% a 2.4% en el mes, lo que sorprendiendo positivamente al consenso, que estimaba un 2.5%.

Por su parte, la inflación subyacente registró un avance mensual de 0.3% en enero, en línea con lo anticipado y por encima del 0.2% de diciembre de 2025. En términos anuales, la inflación subyacente pasó de 2.6% a 2.5%, también en línea con lo esperado.

Reacción del mercado

El mercado de renta variable ha avanzado tras la publicación, con el S&P 500 y el Nasdaq registrando retornos de 0.04% y 0.37%, respectivamente, en lo corrido de la jornada.

De manera similar, la renta fija ha reaccionado de manera positiva al dato, con descensos en las tasas de todos los nodos de la curva, donde se resaltan los de 2 y 10 años, que registran descensos en tasa de alrededor de 4 puntos básicos. Por último, el dólar se ha fortalecido, con el índice DXY creciendo un 0.14% en el día.

Nuestra lectura

El informe evidenció una moderación en la inflación general, aunque con cierta persistencia en el componente subyacente.

En términos estructurales, esperamos que el crecimiento económico se mantenga por encima de su nivel potencial, apoyado por estímulos monetarios y fiscales, lo que podría dificultar una convergencia de la inflación hacia el objetivo de 2% de la Reserva Federal.

Con el dato de hoy, el mercado ha ajustado sus expectativas y descuenta aproximadamente 2.5 recortes en lo que resta de 2026, cerca de 0.4 adicionales frente a lo implícito tras la publicación del reporte laboral hace dos días.

En este contexto, mantenemos preferencia por renta variable sobre renta fija, considerando que un entorno de crecimiento económico saludable y política monetaria acomodativa favorece a los activos de riesgo.

En duración, seguimos favoreciendo los plazos cortos ante una expectativa de mayor empinamiento en la curva. Dentro de renta fija, continuamos privilegiando el crédito, específicamente la deuda emergente y la de alto rendimiento, que ofrecen primas atractivas y cuentan con fundamentos relativos sólidos.

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