En su más reciente reunión de política monetaria, la Junta Directiva del Banco de la República decidió mantener sin cambios la tasa de interés de referencia en 9,25%, pausando nuevamente el ciclo de reducción iniciado meses atrás.

Esta decisión, que repite lo ocurrido en junio, se dio en un contexto de división al interior del equipo técnico, con cuatro votos a favor de mantener la tasa, uno por reducirla en 25 puntos básicos y dos por un recorte de 50 puntos básicos.

A pesar de que el mercado anticipaba una baja de 25 puntos básicos, las señales mixtas de la inflación llevaron al emisor a mantener su postura restrictiva.

La tasa real ex-ante se mantuvo elevada, en torno al 5,34%, lo que refleja una postura conservadora frente a las expectativas de inflación, que siguen por encima del rango meta.

La estimación interna del Banco para la tasa neutral se mantiene en 2,7 % para 2025 y 3,0 % para 2026.

El gerente general del Emisor, Leonardo Villar, afirmó que, aunque la inflación total se moderó desde 5,1 % en mayo a 4,8 % en junio, los precios de la energía han impedido una caída más marcada.

Además, la inflación subyacente se mantiene estable en 4,8%, manteniendo su tendencia bajista, lo que refuerza el argumento de cautela frente a un entorno todavía incierto.

Este panorama mantiene a Colombia como una de las economías con tasas reales más altas de la región, en línea con la estrategia del banco central de anclar expectativas y mantener la estabilidad macroeconómica.

Núcleo de inflación en EE.UU. sube a 2,8% y la FED mantiene tasa estable:

La inflación núcleo PCE —el indicador preferido por la Reserva Federal (FED)— se ubicó en 2,8% anual en junio, impulsada por una alza mensual del 0,26% , superior al consenso del mercado.

Esta cifra representa el mayor incremento mensual en los últimos cuatro meses, lo que refuerza las señales de persistencia inflacionaria en Estados Unidos.

En medio de este entorno, la FED optó por mantener su tasa de interés estable entre 4,25% y 4,50%, destacando su preferencia por esperar nuevos datos antes de evaluar un recorte.

Durante su última reunión, los gobernadores Waller y Bowman apoyaron mantener la tasa, aunque dejaron abierta la puerta para ajustes al final de año.

En Itaú, se prevé un primer recorte de 25 puntos básicos en diciembre, si las presiones de precios ceden como se anticipa.

El panorama sigue marcado por la incertidumbre generada por los nuevos aranceles comerciales impuestos por EE.UU. a Corea del Sur, en un contexto donde ya se habían anunciado medidas similares para países como Japón, Vietnam, Indonesia y Filipinas.

Estas tensiones comerciales han añadido presión sobre las expectativas inflacionarias globales.

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