Cali, septiembre 13 de 2026. Actualizado: sábado, septiembre 12, 2026 10:05
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El mercado internacional inicia la segunda semana de septiembre con la mirada puesta en el comportamiento de la inflación en Estados Unidos, cuyo Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a agosto se publicará el próximo jueves 11.
De acuerdo con las estimaciones de Itaú, se espera un aumento mensual de 0,38%, equivalente a un alza anual de 2,9%, impulsado principalmente por los precios de la energía y los alimentos.
La inflación subyacente, que excluye componentes volátiles como combustibles y alimentos frescos, también tendría una variación de 0,38% mensual y 3,1% anual, lo que confirmaría que las presiones inflacionarias persisten pese a la reducción en costos de energía observada en semanas previas.
El resultado de agosto es clave para la Reserva Federal, que evalúa el calendario de reducción de tasas de interés. Una inflación que se mantenga cercana al 3% anual implicaría un tono más cauto en la política monetaria, alejando las expectativas de recortes rápidos.
La dinámica no es menor para economías emergentes como Colombia: tasas altas en EE. UU. fortalecen al dólar y presionan las monedas locales, encareciendo las importaciones y limitando el ingreso de capitales hacia mercados de mayor riesgo.
En ese contexto, Itaú advierte que la trayectoria inflacionaria estadounidense será determinante en el desempeño cambiario y financiero de la región en lo que resta del año.
En el frente interno, el foco estará en la publicación del Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de Fedesarrollo, correspondiente a agosto. Según las proyecciones, la confianza se habría ubicado en +5,3 puntos, tras mejorar 3,1 puntos porcentuales frente a julio.
Este sería el segundo resultado positivo desde las elecciones presidenciales de 2022 y confirmaría una tendencia de recuperación gradual en la percepción de los hogares.
El repunte obedece a tres factores principales: un mercado laboral más estable, una tasa de cambio favorable que ha moderado las presiones de precios en bienes importados, y la percepción de una recuperación económica paulatina. No obstante, la persistente incertidumbre política limita el optimismo de los hogares y podría frenar decisiones de consumo hacia final de año.
La confianza del consumidor es un termómetro clave para la economía colombiana, ya que el gasto de los hogares representa cerca del 65% del PIB. Un indicador en terreno positivo anticipa mayores ventas minoristas y dinamismo en sectores como comercio, turismo y recreación, que venían mostrando signos de debilidad en meses recientes.
Sin embargo, Itaú advierte que la mejora aún es frágil y dependerá de que la inflación continúe cediendo y que el Banco de la República mantenga la senda de reducción de tasas de interés, que actualmente se ubican en el 9%.
El panorama latinoamericano también aporta matices. Mientras Chile espera un IPC anual de 4,1% en agosto, México anticipa una contracción de la producción industrial de 0,6% mensual, lo que confirma que la región sigue marcada por heterogeneidad en su recuperación.
Colombia, por su parte, enfrenta además la incertidumbre de la certificación antidrogas por parte de Estados Unidos, que deberá resolverse antes del 15 de septiembre.
Una eventual descertificación tendría consecuencias en materia de cooperación internacional y acceso a ciertos mercados.
La combinación de inflación al alza en Estados Unidos y mayor confianza del consumidor en Colombia configura un escenario mixto para la región. Por un lado, las presiones externas limitan el margen de maniobra en política monetaria y podrían generar volatilidad cambiaria.
Por otro, el fortalecimiento del ánimo de los hogares colombianos ofrece un respiro para el comercio y el consumo interno, dos motores esenciales de la actividad económica.
En síntesis, el desafío para el país será aprovechar la recuperación parcial de la confianza para consolidar el crecimiento, sin perder de vista la vulnerabilidad frente a las decisiones de la Reserva Federal y la incertidumbre política interna.
El pulso económico de la semana deja en evidencia que la coyuntura global y local siguen entrelazadas. Una inflación estadounidense que se mantiene en niveles altos prolonga la expectativa de tasas restrictivas, con efectos en el tipo de cambio y en el apetito de inversión extranjera.
Al mismo tiempo, la mejora en la confianza del consumidor colombiano sugiere que, pese a los riesgos, existe espacio para que el consumo de los hogares impulse el crecimiento en el cierre de 2025.
Como resume el informe de Itaú, el reto será sostener ese delicado equilibrio entre presiones externas y recuperación interna, en un contexto en el que cada dato macroeconómico puede redefinir las expectativas de inversionistas y hogares.
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Una publicación diaria del Nuevo Diario Occidente S.A. Fundado el 19 de noviembre de 1961
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